&nbs↑©αφp;  分(fēn)析師(shī)稱，以五大(dà)電(diàn<££)力集團領銜的(de)資産注入和(hé)整體(tǐ)上(shàεσ±σng)市(shì)将成為(wèi)今年(nián)電(δ •diàn)力行(xíng)業(yè)的(de)投資主題之一(yī)♥≠

　　煤電(diàn)往往都(dōu)是(shì)冰火(huǒ)©♥兩重天的(de)“一(yī)對(duì)”£€，今年(nián)也(yě)不(bù)例外(wài)。與煤炭>±>™行(xíng)業(yè)哀鴻遍野相(xiàng)比，™≤‌電(diàn)力行(xíng)業(yè)可(kě)謂盆滿缽←σ€→滿。

　　根據數(shù)據統計(jì)，去(qù)年(niáα​™±n)62家(jiā)上(shàng)市(sh ∏ì)電(diàn)企實現(xiàn)淨利潤656億元，同‌¥比增12%，有(yǒu)超過九成實現(xiàn) ✘₩盈利，僅有(yǒu)5家(jiā)電(diàn)企虧損×₽。電(diàn)企盈利的(de)原因，多(duō)是(shì)¶★因為(wèi)煤價的(de)下(xià)跌，造成成本大(dà♦≠ε¥)幅下(xià)降。此外(wài)，從(cóng)去(qù)年(niánα→‍)以來(lái)，水(shuǐ)電(diàn)相(xiàng)比火(h$σ✘uǒ)電(diàn)更為(wèi)搶眼，水(shuǐ)力發電(diàn" )量大(dà)增導緻多(duō)家(jiā)電(diàn)企盈利增加。

　　此外(wài)，需要(yào)一(yī)提的(₹☆♠de)是(shì)，電(diàn)力行(xíng♣​® )業(yè)将持續迎來(lái)利好(hǎo)。今年(nián)是(shì)電→≈ (diàn)力行(xíng)業(yè)體(tα÷γǐ)制(zhì)改革及國(guó)企改革的(de)關鍵一(y♣©λ"ī)年(nián)，有(yǒu)多(duō)家(jiā)電↑¥♥(diàn)企存在資産注入預期。有(yǒu)分(fēn)析師(shī)表示， €→∞以五大(dà)電(diàn)力集團領銜的(de)資産注入和(hé)整體(☆↓tǐ)上(shàng)市(shì)将成為(wèi)今年("σ'nián)乃至較長(cháng)時(shí)期內(nèi)電(dià↑↔n)力行(xíng)業(yè)的(de)投資主題之一(yī)。δ ε

　　超九成電(diàn)企悶頭發大(dà)财

　　《證券日(rì)報(bào)》記者根據東(dōng)§•±₩方财富網Choice數(shù)據統計(jì)，截至4月(yuè <∑₹)30日(rì)，在發布年(nián)報(bà∞σ←o)的(de)62家(jiā)上(shàng)市(shì)電" (diàn)企中，僅有(yǒu)5家(jiā)電(diàn)企虧損，有(yα¥ǒu)超過九成的(de)電(diàn)企實現(♥δ→•xiàn)盈利。經計(jì)算(suàn)，這(zhè)62家(jiā↔ α)電(diàn)企共實現(xiàn)656億元的(de)淨利潤，而≠​σδ去(qù)年(nián)這(zhè)一(yī)數(shù)據為(wèi)≤$•♦586億元，同比增長(cháng)12%。

　　虧損的(de)5家(jiā)公司分(fēn)别是(shì)華銀(y ®α×ín)電(diàn)力、深南(nán)電(diàn)A、深南×φ​(nán)電(diàn)B、梅雁吉祥和(hé)*ST樂(y&→Ωuè)電(diàn)。華銀(yín)電(diàn)力表示，公司去(qù)≠×φ™年(nián)實現(xiàn)營業(yè)收入62.1億元，同比下σ (xià)降16.7%；實現(xiàn)歸屬于上(shàn÷•g)市(shì)公司股東(dōng)的(☆Ω♥Ωde)淨利潤為(wèi)虧損1.75億元，同比大(dà)降1733%，基本每股δ ↓收益為(wèi)虧損0.25元。對(duì)© 于虧損的(de)原因，公司稱，因上(shàng)網電(diàn)量同比δ 減少(shǎo)13.43%，減少(shǎo)銷售收入5.78億元；因銷售電(₩↕∞​diàn)價同比減少(shǎo)14.03元/兆瓦時(shí)，¶‍減少(shǎo)銷售收入1.03億元。

　　虧損的(de)原因各不(bù)相(xiàng)同，而賺錢(qián)的(d®​πe)電(diàn)企多(duō)是(shì)因為(λ<δwèi)煤價下(xià)跌，成本大(dà)幅下(xià)降。

　　其中，最賺錢(qián)的(de)電(di λàn)企是(shì)華能(néng)國(guó)際。公司2014年(∑σ>"nián)實現(xiàn)淨利潤105.46億元，同比增加0.24≤÷↑‌%；每股收益0.75元。公司拟每10股派現(xiàn)€εσ金(jīn)3.8元（含稅）。受益于煤價下(xià)降  ，華能(néng)國(guó)際全年(n‌♥ ₩ián)實現(xiàn)燃料成本647.6億元，同比下(xià)降9'∑ 0.4億元，是(shì)營業(yè)成本同比下(xià)∞δ≥€降88.5億元的(de)最主要(yào)原因，從($∏∏cóng)而保證了(le)全年(nián)的(de)盈利與去(qù)年♣¶(nián)同期持平。

　　此外(wài)，國(guó)電(diàn)電(diàn)力、浙能"λ✘<(néng)電(diàn)力、華電(diàn)國(guó)際和★​Ωλ(hé)國(guó)投電(diàn)力等龍頭電(diàn)企也(y₽×★₽ě)賺得(de)盆滿缽滿。其中，2014年(nián)國(guó)電(di<∑ àn)電(diàn)力營業(yè)收入完成614.75億元Ω☆；全年(nián)實現(xiàn)利潤116.62億元，再創曆史 ™&新高(gāo)。

　　數(shù)據還(hái)顯示，有(yǒu÷&)11家(jiā)上(shàng)市(shì)電(diàn)企淨利增長±•(cháng)超過100%。其中，華電(diàn)能(néng)源淨利同比​÷÷δ大(dà)增932%，黔源電(diàn)力淨利同比增§✘長(cháng)397%，岷江水(shuǐ)電(diàn)增長(chá∞•ng)196%，桂冠電(diàn)力增長(c∏↕<©háng)163%，川投能(néng)源154%。

　　值得(de)注意的(de)是(shì)，翻閱上§φα÷(shàng)市(shì)電(diàn)企年(nián)報(bào)不(bù±™'±)難發現(xiàn)，去(qù)年(nián)以來(láα♣i)，水(shuǐ)電(diàn)表現(®∏×xiàn)搶眼。桂冠電(diàn)力、國(guó)£★投電(diàn)力、岷江水(shuǐ)電(diàn)等公司都✔α(dōu)因為(wèi)水(shuǐ)電(diàn)發電‌€(diàn)量大(dà)增而增厚了(le)業(y¶™↑è)績。

　　根據中電(diàn)聯發布的(de)數(shù αδ)據，2014年(nián)我國(guó)水(shuǐ)電(dià™&×n)裝機(jī)容量和(hé)發電(diàn)量分(fēn)别曆史性突>☆≤破3億千瓦和(hé)1萬億千瓦時(shí)，火(huǒ)電(₩ε☆•diàn)發電(diàn)量則首次出現(xiàn)下(x​&ià)降，火(huǒ)電(diàn)設備平© ∞∞均利用(yòng)小(xiǎo)時(shí)數(shù)更是(shì)創✔π•下(xià)1978年(nián)以來(lái)∞↕ 的(de)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　年(nián)報(bào)顯示，桂冠★Ω<電(diàn)力去(qù)年(nián)水(shuǐ)α↓δ¥電(diàn)實現(xiàn)利潤總額12.94億元，同比增加33φ€♠2.65%；國(guó)投電(diàn)力也(yě)因為(wèi)雅★∑♠÷砻江水(shuǐ)電(diàn)發電(diàn)量同比大(dà)幅增長(c •®€háng)導緻業(yè)績增長(cháng)七成。φ©↕

　　上(shàng)海(hǎi)證券分(fēn)析師(shī)朱立民(↑£§mín)表示，今年(nián)以來(lá‍≈★i)，水(shuǐ)電(diàn)站(zhàn)高(gāo)水(shu↕‌♣ǐ)位調節庫容将加快(kuài)釋放(fàng)，發電(diàn)量預期✔Ω将大(dà)幅增長(cháng)，推動業(yè)績高(gāo)成長(c÷≥≥♣háng)。水(shuǐ)電(diàn)将是(shì)優先發展的(​≠± de)領域，未來(lái)的(de)可(kě)持續發展空(kōng)間(ji&πān)大(dà)。

　　10家(jiā)電(diàn)企存資産注入預期

　　今年(nián)4月(yuè)份，煤電(diàn)聯動啓動↔≤‍，上(shàng)網電(diàn)價下(xià)調，在一®×≈(yī)定程度上(shàng)壓縮了(le)電(diàn)企的(de)利潤≈♥。

　　但(dàn)是(shì)，分(fēn)析師(shī)指出，由于煤價不(bù♦€)斷下(xià)跌，也(yě)削弱了(le)電(diàn)價下(xià)調對₽÷(duì)電(diàn)企的(de)影(yǐnλ"g)響，因此，今年(nián)電(diàn)企的(de)業(yè ↔≠∑)績仍舊(jiù)值得(de)期待。

　　對(duì)于電(diàn)企來(lái)說(shuō)，今年( ​nián)除了(le)煤價繼續走低(dī)的(de)成本♣±利好(hǎo)，還(hái)需要(yào)一(yī)提的(♥®de)是(shì)，今年(nián)是(shì)電(diàn)力行(xíng)γ♠♣業(yè)體(tǐ)制(zhì)改革及國≠←•(guó)企改革的(de)關鍵一(yī)年₹≠₹(nián)。很(hěn)多(duō)電(diàn)力國(guó)企或将借此 φ機(jī)會(huì)實現(xiàn)對(duì)旗下¥‍ (xià)上(shàng)市(shì)電(diàn)企的(de)資産注∏‌入。

　　中金(jīn)公司的(de)一(yī)份研究報(bào)告指出‌ <π，A股多(duō)家(jiā)大(dà)型發電(diàn)商均有☆‍↓♦(yǒu)資産注入預期(大(dà)股東(d≤ αōng)承諾)。結合PB估值水(shuǐ)平、大(dà)股東(dōng)控↑> ‍股比例、以及在手現(xiàn)金(jīn)水(shu≤↑•ǐ)平，短(duǎn)期內(nèi)啓動資産注入可(kě)能☆±(néng)性最大(dà)的(de)是(shì☆‍π)桂冠電(diàn)力、 國(guó)投電(diàn↕ε&)力。

　　其中，華電(diàn)集團承諾，2016年(nián)底前向華能(nén₩≤g)國(guó)際注入常規能(néng)源資産；國(guó)電(diàn♦'§↔)集團向國(guó)電(diàn)電(diàn)力注入未上(shà≠→♣←ng)市(shì)的(de)常規發電(diàn)資産；國(g±₹uó)家(jiā)開(kāi)發投資公司承諾争取2015年(nián) σ≥底前向國(guó)投電(diàn)力注入非上(shàng)市(s₽₹hì)獨立發電(diàn)資産。

　　此外(wài)，內(nèi)蒙華電(diàn>✔¥¶)、京能(néng)電(diàn)力、長(chφ₽≥©áng)江電(diàn)力、桂冠電(diàn)力、華電(diàn)國(≤↑±↓guó)際等多(duō)家(jiā)上(shàng)市(shì)公司都(φ≥€→dōu)有(yǒu)資産注入的(de)預期。

　　今年(nián)2月(yuè)份，華銀(yín)電(dià∏♥•≤n)力發布了(le)重組公告，大(dà)股東(dōng)大(d←±π✔à)唐集團終于兌現(xiàn)了(le)股改承諾，拟将旗下(xiλ₽à)兩處火(huǒ)電(diàn)以及一(yī)處水(shu<Ωǐ)電(diàn)資産注入上(shàng)市(shì)公司。這(z×‌★hè)對(duì)于巨虧的(de)華銀(yín∏↕α)電(diàn)力可(kě)以說(shuō)是(shì)一(yī)根₽$ε救命稻草(cǎo)。

　　大(dà)唐集團還(hái)表示，對(duì)于位于河(hé↓★)北(běi)省的(de)火(huǒ)電(diàn)業(yè)務資産，集團不(•€βbù)遲于2015年(nián)10月(yuè)份左右在該等資産盈利能₹>‍€(néng)力改善并且符合相(xiàng)關條件ε✘(jiàn)時(shí)注入大(dà)唐發電(diàn)。

　　有(yǒu)電(diàn)力分(fēn)析師(shī)向"♦《證券日(rì)報(bào)》記者表示，資産注入和(hé)整體(tǐ)上(s&★β​hàng)市(shì)将成為(wèi)今年(nián)乃至≈←較長(cháng)時(shí)期內(nèi)電(diàn)力行(xíng↓®✔)業(yè)的(de)投資主題之一(yī)，五大(®∏¶dà)發電(diàn)集團的(de)整合行(xíng)≥₩為(wèi)影(yǐng)響最大(dà)，最可(kě) ↑₽行(xíng)的(de)整合方向是(shì)集團持續向上(shàng)$♥↔♦市(shì)公司注入資産，實現(xiàn)“分(fēn)步整體(tǐ)上(sh‍→×àng)市(shì)”或“分(fēn)區(qū)域✔×÷整體(tǐ)上(shàng)市(shì)”。

　　民(mín)生(shēng)證券也(yě)指出，2015✘→年(nián)電(diàn)力行(xíng)業(yè)将迎來(l↕★→ái)國(guó)企改革實質性推進，集團公司資産注入将在今年(ni←≥ án)不(bù)斷出現(xiàn)，央企✘β☆≈控股上(shàng)市(shì)公司“小(xiǎo)公司，大™★✔®(dà)集團”将迎來(lái)質變。